Apa Itu Bear Hug? Strategi Akuisisi Perusahaan Publik dengan Tujuan Khusus

Dalam dunia bisnis dan investasi, proses akuisisi perusahaan merupakan hal yang wajar terjadi. Entah untuk kebutuhan ekspansi, bersaing dengan kompetitor, atau urusan lain kerap menjadi alasan kenapa ada tawaran pembelian sebuah perusahaan publik oleh pihak lainnya. 

Bahkan, terkadang ada pihak yang membuat penawaran untuk membeli sebuah perusahaan terdaftar dengan biaya yang lebih mahal dibanding harga pasar dari sahamnya? Aktivitas tersebut biasa disebut dengan istilah bear hug. Tentunya, ada tujuan khusus ketika sebuah pihak melakukan bear hug pada perusahaan lain. 

Lalu, apa yang sebenarnya dimaksud dengan bear hug? Nah, untuk mengetahui lebih lanjut tentang apa itu bear hug, tujuan, cara kerja, hingga keunggulan dan kekurangannya, simak penjelasan berikut ini. 

Bingung cari investasi Reksa Dana yang aman dan menguntungkan? Cermati solusinya!

Mulai Berinvestasi Sekarang!  

Pengertian Bear Hug

Secara umum, bear hug adalah istilah yang mengacu pada penawaran untuk membeli sebuah perusahaan yang terdaftar di bursa publik dengan premi lebih tinggi dibanding harga pasar sahamnya. Sebagai strategi akuisisi, metode ini dilakukan dengan tujuan untuk menarik minat pemegang saham perusahaan incaran. 

Strategi ini digunakan untuk mendorong jajaran perusahaan incaran yang awalnya merasa enggan agar bersedia menerima penawaran pembelian. Jika tidak, pemegang saham perusahaan akan merasa kecewa dan marah ketika tawaran yang menguntungkannya tersebut ditolak. Bahkan, tidak jarang perusahaan target yang menolak tawaran pembelian ini akan berisiko digugat atau ditantang untuk menaikkan harga saham sesuai dengan premium yang ditawarkan oleh bear hug. 

Sehingga, bear hug bisa dipahami sebagai strategi penawaran untuk membeli perusahaan yang sulit untuk ditolak oleh jajaran direksinya. Caranya dengan menawarkan harga pembelian yang lebih tinggi dari harga pasar perusahaan yang diincar. 

Cara Kerja Strategi Bear Hug

Pada dasarnya, bear hug adalah jenis strategi akuisisi yang digunakan perusahaan untuk mengincar perusahaan lain. Berbeda dengan jenis penawaran lain, pihak pengakuisisi menggunakan bear hug untuk melakukan pendekatan dengan pemegang saham perusahaan incaran ketimbang jajaran direksi atau pimpinannya. 

Penggunaan strategi bear hug meliputi penawaran pada pihak pemegang saham dengan harga premium yang jauh melebihi nilai pasar sebenarnya. Mendapatkan penawaran tersebut, pemegang saham bisa memaksa perusahaan untuk menerimanya atau melakukan negosiasi dengan pihak pengakuisisi. 

Tujuan Dilakukan Strategi Bear Hug

Ada beberapa alasan dan tujuan kenapa perusahaan menggunakan strategi bear hug untuk mengakuisisi perusahaan lain. Salah satunya adalah menghindari risiko konflik dengan jajaran petinggi perusahaan incaran. Melalui strategi ini, pihak pengakuisisi biasanya berharap jika jajaran direksi atau manajemen perusahaan incarannya menjadi lebih terbuka untuk menerima penawaran melalui pendekatan dengan pemegang saham. 

Tujuan lain kenapa strategi ini dilakukan adalah untuk menghindari risiko persaingan. Jika perusahaan incaran memiliki daya tarik yang menjanjikan, tentu tawaran akuisisi tidak datang dari 1 atau 2 perusahaan saja. Melalui penawaran akuisisi dengan harga yang jauh lebih tinggi dibanding harga pasarnya, bear hug mampu memudahkan proses akuisisi karena kompetitor biasanya enggan memberi penawaran dengan harga lebih mahal lagi.

Keunggulan Bear Hug

Dari penjelasan di atas, bisa dipahami jika melalui strategi bear hug memudahkan pihak pengakuisisi untuk memberikan penawaran secara langsung ke pihak pemegang saham dan melewatkan proses negosiasi atau pertimbangan jajaran dewan perusahaan. Sehingga, proses akusisi perusahaan incaran memiliki potensi lebih tinggi untuk diterima. 

Pemegang saham perusahaan yang menerima tawaran bear hug mendapatkan keuntungan dari prospek harga saham yang meningkat. Meski tidak langsung disepakati, tawaran bear hug memberi tekanan pada dewan perusahaan dan jajaran manajemennya untuk meningkatkan harga saham agar bisa melampaui tawaran dari pihak pengakuisisinya.

Jika kondisi tersebut tidak bisa dipenuhi, pemegang saham perusahaan incaran akan mendorong jajaran dewannya untuk menerima tawaran akuisisi ini. Apabila tetap ditolak, ada risiko gugatan yang diterima oleh jajaran dewan perusahaan atau penolakan dari pihak pemegang saham. 

Kekurangan Bear Hug

Dengan pendekatan ke pihak pemegang saham perusahaan incaran, metode bear hug memang bisa membuat proses akuisisi lebih lancar. Namun, hal ini bisa saja memicu masalah dengan pihak manajemen dan dewan perusahaan incaran yang petahana setelah diakuisisi. Risiko penolakan atau perlawanan mungkin bisa terjadi imbas dari penawaran ini.

Taktik akuisisi ini juga bisa memicu potensi mengganggu direksi dan manajer perusahaan target dengan kerugian besar dari bisnis dan seluruh jajaran perusahaannya. Baik secara langsung atau tidak langsung, bear hug menarik perhatian kritis terhadap kondisi perusahaan dan harga sahamnya. Jika strategi ini berjalan sukses, manajer petahana kemungkinan besar akan mengalami pemecatan dari pemilik yang baru. 

Contoh Praktik Bear Hug

Sebagai strategi untuk lebih mudah mengakuisisi perusahaan, contoh bear hug sebenarnya tidak sulit untuk ditemui. Salah satunya proses akuisisi dari Twitter yang sekarang menjadi X di tahun 2022 lalu. 

Tawaran akuisisi tersebut dilakukan dengan premium 18 persen dari harga pasar Twitter sebenarnya, tapi 22 persen diskon pada harga saham Twitter setahun sebelumnya bisa dianggap sebagai bear hug. Strategi ini dianggap berhasil dengan nilai pembelian 44 miliar USD. 

Tentang Bear Hug Letter

Secara sederhana, bear hug bisa dipahami sebagai taktik ambisius yang dilakukan untuk mengakuisisi perusahaan lain. Di beberapa kasus tertentu, pihak yang ingin melakukan akuisisi akan mengirim surat pada dewan atau manajemen perusahaan incaran, atau secara terbuka memberikan penawaran. 

Pemberian bear hug letter ini dilakukan, utamanya jika pihak perusahaan incaran tak begitu tertarik atau mengabaikan penawaran akuisisi. Sebagai strategi akuisisi, mengirimkan bear hug letter bisa dianggap sebagai langkah cerdas, khususnya jika penawaran dilakukan dengan premium yang sangat tinggi. 

Bear Hug Adalah Strategi Untuk Jamin Akuisisi Berjalan Lancar 

Intinya, bear hug adalah strategi akuisisi yang dilakukan dengan memberikan penawaran pembelian perusahaan incaran dengan harga lebih tinggi dari harga pasar sebenarnya. Langkah ini wajar dilakukan dengan tujuan memperlancar proses akuisisi dan menghindari persaingan. Namun, tetap sadari ada beberapa kekurangan bear hug yang perlu diantisipasi, terutama terkait kondisi manajemen dan dewan perusahaan incaran.